Регистрация обмена не означает необходимости закрытия фьючерсной позиции

Регистрация обмена не означает необходимости закрытия фьючерсной позиции. Продавец реального товара, например, который получит фьючерсные контракты на покупку, может предпочесть сохранить длинную позицию и закрыть ее, когда цены поднимутся. Регистрация обмена является тем редким случаем, когда торговля может осуществляться без открытого выкрика. Сообщается только число контрактов и торгуемый месяц, однако расчетной палате сообщается и цена. Цена не обязательно должна укладываться в лимиты предельных колебаний, и ее уровень для биржи не важен. Однако биржа оговаривает, что такой обмен осуществляется, только если происходит реальная сделка. При этом биржа может потребовать подтверждения того, что реальная поставка была произведена. Биржей и расчетной палатой в такой сделке гарантируется только фьючерсная часть операции. Компании, занятые в нефтяной отрасли, активно используют фьючерсные контракты и опционы для защиты от неблагоприятных ценовых изменений. Несколько примеров операций хеджирования участников этого рынка уже приведено в гл. 10, 11. В дополнение к ним можно привести пример рутинного хеджирования нефтедобычи, используемого для регулярного страхования цен. | Так, если компания опасается падения цены, которую она получит за свою нефть, то для стабилизации достаточно осуществить короткий хедж. Короткая позиция берется на второй ближайший месяц (с учетом времени на добычу), и каждая позиция на рынке фьючерсных контрактов ликвидируется до истечения очередного ближайшего месяца. Результат представлен в табл. 17.4. Таблица 17.4. Хеджирование нефтедобывающей компании Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок 15 июня 25 июля 26 июля Результат 25 июля 26 июля Результат Рынок Наличные сделки Фьючерсные сделки Результат Предусмотрена продажа 1000 бар. в день по целевой цене, равной июльской котировке (18 долл./ бар.). Ожидаемый доход за июль от продажи нефти, добытой за 25 дней, 450 тыс. долл. Вариант А: цены растут Продал 100 барУдень по цене 20,0 доллУ бар. продажа поддержанных автомобилей